國家統(tǒng)計(jì)局公布2022年1—2月份全國房地產(chǎn)開發(fā)行業(yè)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增長3.7%;商品房銷售面積和銷售額分別同比下降9.6%和19.3%，到位資金同比下降17.7%。

1-2月行業(yè)景氣度下行態(tài)勢減緩，房地產(chǎn)投資增速略降，銷售量價齊跌，施工增幅收窄、新開工降幅擴(kuò)大，竣工增速轉(zhuǎn)負(fù)，到位資金中定金及預(yù)收款降幅近30%。

房地產(chǎn)投資同比增速較2021年全年略降：1-2月全國房地產(chǎn)開發(fā)累計(jì)投資1.45萬億元，同比增長3.7%，增速較2021年全年下降0.7個百分點(diǎn)。

房地產(chǎn)投資正增長體現(xiàn)了行業(yè)較強(qiáng)的韌性。但市場景氣度仍處于下行態(tài)勢，到位資金降幅近20%，房企拿地能力不足及新開工意愿下降對房地產(chǎn)投資增速形成拖累。

銷售量價持續(xù)下跌：1-2月全國新建商品房銷售面積1.57億m2，銷售額1.55萬億元，分別同比下降9.6%和19.3%，增速較2021年全年分別下降11.5和24.1個百分點(diǎn)。銷售均價9845元/m2，同比下降10.7%。

單月商品房銷售面積連續(xù)8個月同比負(fù)增長，但降幅縮小;銷售均價連續(xù)6個月下跌。

住房具有消費(fèi)與投資雙重屬性，我們認(rèn)為，市場持續(xù)下行主要是因?yàn)殇N售均價下降導(dǎo)致購房者預(yù)期進(jìn)一步惡化，需求疲軟。

施工增幅收窄，新開工降幅擴(kuò)大，竣工增速轉(zhuǎn)負(fù)：1-2月全國累計(jì)房屋施工面積78.45億m2，同比增長1.8%，增幅較2021年全年收窄3.4個百分點(diǎn)。1-2月累計(jì)房屋新開工面積1.50億m2，同比下降12.1%，降幅環(huán)比擴(kuò)大0.7個百分點(diǎn)。1-2月累計(jì)房屋竣工面積1.22億m2，同比下降9.8%，增速較2021年全年降低21.0個百分點(diǎn)。

銷售下行的市場環(huán)境下，新開工面積降低主要因?yàn)榉科箐N售回款不暢，拿地能力下降;另一方面，若新開工不能轉(zhuǎn)化為銷售，建安投入會進(jìn)一步增加企業(yè)現(xiàn)金流壓力，有能力拿地房企開工意愿也較弱。因此，改善市場需求，是解決供給不足與需求下行的負(fù)反饋問題的核心。

銷售及按揭回款增速下降：1-2月全國房地產(chǎn)到位資金總量為2.51萬億元，同比下降17.7%，增速較2021年全年下降21.9個百分點(diǎn)。其他資金中定金及預(yù)收款同比下降27.0%，增速環(huán)比下降38.1個百分點(diǎn);個人按揭貸款同比下降16.9%，增速環(huán)比下降24.9個百分點(diǎn)。

到位資金結(jié)構(gòu)中，定金及預(yù)收款累計(jì)同比增速由正轉(zhuǎn)負(fù)，表明需求下滑態(tài)勢未止，房企降價銷售，消費(fèi)者傾向于持幣觀望。個人按揭貸款累計(jì)同比增速亦由正轉(zhuǎn)負(fù)，解釋了部分城市按揭利率下降是由于信貸市場需求不足。